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机构资金不足三成期指机构市来临尚需时日生

2019-01-14 10:52:46

  机构资金不足三成期指机构市来临尚需时日

  机构资几天后金如能持续进入股指期货,无疑将为其发展提供更强动力史丽资料图

  日前证监会允许保本基金参与股指期货,期指市场的机构队伍也在日渐壮大。券商自营、资产管理专户理财、基金公司专户理财……每隔一段时间就会涌现新的机构投资者。不过从主流期货公司了解到,在当前股指期货的保证金结构中,金融机构资金占比还很少

机构资金不足三成期指机构市来临尚需时日生

,仅在10%-30%之间,目前也尚无基金公司成功开出期指账户,期指“机构市”的来临至少尚需半年时间。

  专家表示,目前期货市场处于“部分质变”时期,一旦期指完成从“大户市”转为“机构市”,市场的成熟度将跨入一个新的阶段。

  ⊙叶苗○梁伟

  机构资金占比依然很低

  “金融机构资金占我们期指保证金也就在20%多。”广发期货总经理肖成表示,公司的商品期货保证金中,机构大概占据了40%-50%的比重,而在股指期货中的机构资金则只占20%-30%,相对来说分量还不是很大。海通期货总经理徐凌表示,机构资金在期指保证金中的占比在10%-20%之间,分量也并不是很大。由于海通、广发都是期指交易中排名前三的期货公司,其机构资金占比在期货公司中已经属于靠前水平。

  据了解,目前股指期货的全国开户数为4.8万户,其中还是以个人投资者居多。从股指期货的持仓排名中也可以显示,主流席位的持仓数量变动也较大,显示从事长期套保或套利的机构资金尚不多,目前也仅有国泰君安的空单量一直维持4000手左右这一较为稳定的水平,说明其机构套保套利盘的资金量持续性较好。

  “虽然大家的期望很高,但事实上目前尚未有一家基金公司开出股指期货账户。”某期货公司负责人告诉,此前证监会出台的《证券投资基金参与股指期货交易指引》规定,公募基金可以套期保值为目的参与股指期货交易。《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》也明确,专户理财业务可以参与股指期货和融资融券交易,不过目前相关技术问题还在解决中,作为受瞩目的机构投资者,准确来说基金拿到了“门票”,但还未正式入场。同样,QFII的入场也处于“临门一脚”中。

  另外,阳光私募、保险资金等金融机构也还在股指期货市场之外徘徊。当前期指市场日内的参与资金大概在110亿左右,参与者依然是私募和较有实力的个人投资者,以老商品期货客户为主。可以说,目前期指还处于“大户市”,真氮化铝陶瓷片正的“机构市”尚未来临。

  “机构市”到来至少尚需半年

  “虽然有不少机构可以入场,但是还是有种种问题,”肖成表示,当前机构进入股指期货还面临四个问题。

  一是政策门槛,目前券商、基金等机构都已经有了相应的参与办法,但像保险资金、阳光私募的参与政策还需要等待放开。

  二是准备时间。对于可以参与的动了情的情机构来说,也还需要一个对市场的判断过程。例如基金的专户或其他业务,就需要一个设计、发行、募集的过程。

  三是人才短板。期货公司在开发机构的时候就发现,目前双方都有一个人才适应衔接的问题,“我们期货公司原来都是在商品中做的,现在要给机构设计策略,总不能拿铜、铝的思路去做吧。”肖成说,相应的,机构也要培养引进期指队伍,人才短板的解决尚需时间。

  真心淡然空镀膜设备  四是技术细节。肖成表示,机构参与期指,不单是两个市场的衔接,还涉及到银行、交易所等多部门的协商问题。比如托管行的制度、机构代码问题,这些技术细节也有待解决。

  专家表示,克服以上这些问题,估计需要至少半年的时间,等“万事俱备”的时候,机构市的到来也就快了。

  期市处于“部分质变”阶段

  徐凌表示,对于机构的开发,期货公司正在全力以赴,随着机构对产品认识的提高,政策的完善,相信再过半年到一年,机构应该成为期指的主流。

  “目前的期货市场处于部分质变的阶段,”肖成表示,随着机构的不断入场,整个股指期货都在进行着量变,“可能到了某一天大家一看,发现已经实现了质变。”肖成说,随着机构的入场,股指期货的市场功能发挥将更明显,持仓量会比现在更大。股指期货的推出初衷本来就是为机构提供风险管理工具,只有机构真正参与了,这个市场的功能才算发挥了。

  “届时成交不会像现在这样活跃,成交持仓比会比较合理。”徐洒水车水泵凌说,机构市的到来,意味着市场会更成熟。

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